国信证券-电力设备新能源行业2024年11月投资策略：固态电池产业链迎来持续催化国家推动新型储能与新能车行业高水平发展-241107

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  2024年三季度网内企业业绩保持稳健增长，网外企业受新能源增速下降影响增长放缓，出口方向持续量利齐增。（慧博投研资讯）我们大家都认为，未来一年网内企业业绩弹性有望逐步释放，网外企业通过新产品、新市场开拓静待预期修复。着重关注拥有海外布局的特高压及配网企业【平高电气】、【华明装备】、【国电南瑞】、【思源电气】、【海兴电力】、【许继电气】。风电企业业绩有望迎来回升。2024年三季度国内海风交付较为平稳，陆风交付环比显著放量但盈利端仍有所承压，风电企业三季度业绩整体承压；未来半年，海陆景气共振有望助力风电企业业绩迎来回升。着重关注受益于海外订单的风机企业和头部零部件企业【金风科技】、【时代新材】、【三一重能】、【中际联合】、【日月股份】等。

  锂电产业链三季报出货量环比增长。2024年三季度电动车、储能与消费电子等终端需求持续走高，稼动率改善、部分电池企业单位盈利环比改善0.01-0.02元/Wh，材料方面，头部铁锂正极企业生产饱满，部分企业依托差异化产品盈利能力环比改善显著。电解液环节企业Q3销量环比显著改善，盈利能力持续筑底，负极行业企业盈利分化，部分企业单吨盈利环比略增。展望四季度，终端需求持续旺盛，各环节生产有望相对饱满。着重关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【珠海冠宇】、【卧龙电驱】、【湖南裕能】、【尚太科技】。

  固态电池产业链迎来持续催化。2024年四季度，固态电池行业持续迎来变化，1）QuantumScape开始小批量生产固态电池QSE-5电池的B样产品；2）华为公布了一项硫化物固态电解质新发明，名为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》；3）据有关报道，宁德时代已将全固态电池开发团队扩充至超1000人，宁德时代目前主攻硫化物路线）太蓝新能源与长安汽车也将发布固态电池新技术。着重关注【鹏辉能源】、【当升科技】、【容百科技】、【天赐材料】。

  国家推动新型储能及新能源汽车行业高水平质量的发展。1）新型储能方面，工信部发布《新型储能制造业高水平质量的发展行动方案》（征求意见稿），整体规划到2027年，培育3-5家千亿元以上规模的生态主导型企业，加快锂电池、超级电容器等成熟技术迭代升级。推动钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关。发展压缩空气等长时储能技术。适度超前布局氢储能等超长时储能技术。2）新能源汽车行业方面，工信部鼓励优质企业兼并重组，做大做强，推动提高产业的集中度，同时研究加快推进商用车电动化的政策举措，促进新能源汽车全面市场化拓展。着重关注【禾望电气】、【盛弘股份】、【特锐德】、【宏发股份】。

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