立讯精密加码汽车业务 41亿元收购线束巨头Leoni AG及其子公司

  供应商，作为全球头部的电缆、电线和线束系统解决方案供应商，拥有超过百年的发展历史。旗下包含两大核心业务，分别是Automotive Cable Solutions Division （ACS 业务，即汽车电缆事业部）和Wiring System Division（WSD 业务，即线束系统事业部）。

  简单来说，汽车线束是整个汽车电气系统的核心，电缆通过线束的整合，传输电力和信号给车辆的每个部分。而目前本身的汽车业务就包括汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等，收购后将进一步强化线束相关的产品线，形成差异化优势。

  同时，此次收购目的还在于加速汽车业务领域的全球化进程。莱尼公司经营事物的规模覆盖全球多个国家，通过此次收购，立讯精密希望可以将莱尼公司的全球资源与自身的研发制造能力相结合，实现市场拓展、产品研究开发、产能布局等方面的战略协同。

  首先是电缆业务，立讯精密将通过旗下全资子公司香港立讯和控股子公司汇聚科技共同设立的新加坡汇聚公司，以3.2亿欧元的对价，收购Leoni K100%的股权。Leoni K是Leoni AG旗下负责汽车电缆事业部（ACS业务）的主要运营主体。

  该部门的基本的产品包括传输电力和信号的电缆，大范围的应用于汽车制造业。收购Leoni K不但可以增强立讯精密在汽车线束领域的研发和生产能力，还将为其提供更广泛的全球客户网络。

  这个事业部主要负责汽车线束的设计和制造，这类线束是现代汽车中至关重要的电气系统连接部件。通过此次收购，立讯精密将间接控制这一核心业务。

  在交易前，莱尼公司还需要对内部资产进行重组，收购前后的股权结构如下图所示：

  事实上，莱尼公司此前面临经营困境，2023年从交易所退市。从2023年的业绩看，Leoni AG和Leoni K都处于亏损状态。Leoni AG在2023年整体亏损约1.28亿欧元，2024年第一季度净利润164.37万欧元。Leoni K在2023年亏损了1328.18万欧元，2024年第一季度净利润657.93万欧元。

  立讯精密也计划通过一系列措施提升经营业绩，包括利用集团化优势，协助降低市场融资利率和生产物料的采购成本；通过整合全球产能基地，提高资产利用效率，优化运营费用；借助立讯精密在汽车线束领域的人机一体化智能系统、模具开发和流程的优化经验，帮助莱尼公司提升人效比，并优化变动成本和固定成本。

  此外立讯精密也将为莱尼公司带来客户资源，近年来，慢慢的变多的中国车企开始布局海外市场，寻求国际化发展。而莱尼公司在汽车线束领域的技术优势和全球产能布局，将为中国车企提供核心零部件的国际化供应支持。

  可以看到，此次收购不仅是在资产层面的整合，更是立讯精密全球化战略布局中的重要一环。而收购也是加速全球化的关键路径，此次立讯精密计划通过与莱尼公司的业务整合，在全球市场上实现快速扩张。

  回顾立讯精密的发展历史，基于自身制造能力和一系列的收购，如今立讯精密是果链最核心的供应商之一。天风国际证券分析师郭明錤表示：“严格来说，现在iPhone EMS只有鸿海跟立讯，自今年七月开始，立讯已是和硕iPhone制造事业的最大股东。鸿海与立讯的iPhone 16系列订单生产比重分别为55%～60%与40%～45%。”

  在手机等消费电子业务之外，立讯精密近年来正加码汽车领域，开辟新增长曲线。根据立讯精密的中长期目标，要在“三个五年”内，成为全世界Tier1领导厂商。

  近年来立讯精密的汽车业务增长很快，今年上半年的营收为47.56亿元，同比增长48.30%，目前占总营收比例为4.59%。在竞争非常激烈的汽车红海中，立讯精密如何步步为营达成目标，将受到持续关注。